« La période a été idéale pour les investisseurs : Un climat de peur est leur meilleur ami. »
Cette citation est tirée du rapport annuel 2009 de Berkshire Hathaway.
Ce rapport, rédigé par Warren Buffett, est arrivé quelques mois seulement après la fin d’un krach boursier massif.
On y trouvait des conseils intemporels :
Ceux qui n’investissent que quand tout va bien en paient toujours le prix.
En fin de compte, ce qui compte en matière d’investissement, c’est ce que vous payez pour une entreprise…
Et ce que cette entreprise gagne au cours des dix ou vingt années suivantes.
Buffett est même allé jusqu’à rédiger une tribune dans le New York Times, intitulée « Achetez américain. C’est ce que je fais« .
Il a dit au monde qu’il achetait des actions américaines et qu’il n’attendait pas que le marché atteigne son niveau le plus bas.
Un peu plus d’un an plus tard, Buffett achète la plus grande compagnie ferroviaire américaine, Burlington Northern.
À l’époque, c’était la plus grosse opération de Berkshire. Elle a porté ses fruits, avec 8,8 milliards de dollars de bénéfices pour la seule année 2021.
Buffett n’a pas été le seul à se lancer dans l’aventure au moment de la crise.
John Paulson est devenu une légende de l’investissement lorsqu’il a gagné 15 milliards de dollars en vendant à découvert la bulle immobilière.
Puis, à partir de 2009, il a gagné des milliards de dollars supplémentaires en pariant gros sur les actions bancaires au moment de leur rebond.
Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a gagné une grande partie de sa valeur nette de 1,8 milliard de dollars en investissant dans les actions de sa propre banque après le krach.
Ces actions ont plus que triplé par rapport à leur niveau le plus bas de cette année-là.
Je comprends bien que ces histoires de réussite sont peut-être la dernière chose que vous voulez entendre en ce moment.
Le S&P 500 est à -15%.
La hausse des taux a fait des ravages sur le marché obligataire, qui a connu la pire liquidation depuis 70 ans.
Les consommateurs n’ont plus confiance en l’avenir :
Les consommateurs n’ont jamais été aussi nerveux depuis plus de dix ans.
C’est un moment effrayant pour être un investisseur … un propriétaire … et un épargnant.
Mais il y a une lumière au bout du tunnel.
En ce moment, nous atteignons un tournant critique dans ce marché baissier…
Le sentiment est souvent à son plus bas niveau juste avant que le marché ne rebondisse.
N’oubliez pas qu’après un marché baissier, les actions affichent un rendement moyen de 42% au cours de la première année.
Comme Warren Buffett l’a dit en achetant des actions avant qu’elles ne touchent le fond : « Si vous attendez les rouges-gorges, le printemps sera terminé. »
Donc, au lieu d’attendre les points bas des marchés boursiers, je vais vous montrer quelles actions mèneront la prochaine reprise…
Je vais aussi vous dire quelles actions ne « reviendront » pas à leurs précédents sommets – et pourquoi.
Tout commence par…
L’élément le plus précieux des marchés baissiers
Depuis la Grande Dépression, nous avons connu 26 marchés baissiers.Au cours de chacun d’entre eux, nous avons observé une tendance constante dans la performance des actions.
À savoir, les actions de valeur de petite capitalisation (“small caps”) sont presque toujours le meilleur pari.
Il suffit de regarder les années qui ont suivi sept des plus grands marchés baissiers du siècle dernier :
Comme vous pouvez le constater, les small caps surperforment presque toujours dans les années qui suivent les marchés baissiers.Il en va de même pour les récessions.
C’est important, car la plupart des économistes s’attendent maintenant à ce que nous soyons confrontés à une récession en 2023. (Comme vous le savez bien, je suis d’accord avec eux).
Au cours de 9 des 10 dernières récessions, les actions à faible capitalisation ont surperformé – offrant un rendement moyen de 17% au cours de la seconde moitié de chaque récession et de plus de 27% un an plus tard.
Bien sûr, cela ne veut pas dire que toutes les petites capitalisations sont égales.
L’ingrédient essentiel du succès des petites capitalisations
Les actions de petite capitalisation sont souvent les plus grandes victimes de la peur des marchés baissiers. Elles sont également les plus susceptibles de mener la charge lorsque les marchés se redressent.Mais toutes ne se valent pas.
Prenez Nikola, par exemple. Ce fabricant de batteries pour camions électriques était la coqueluche des investisseurs dans les véhicules électriques.
Après son entrée en bourse en juin 2020, les actions ont grimpé de 500%. Les initiés de l’industrie parlaient de l’entreprise comme du prochain Tesla.
L’entreprise avait juste un “petit” problème : elle n’avait pas de revenus.
Et tandis que le prix des actions s’envolait, Nikola brûlait aussi de l’argent. Un milliard de dollars par an, pour être précis.
Sans compter qu’elle a été prise en train de faire dévaler une colline à un prototype de camion pour une vidéo promotionnelle.
Une fois que tout cela a été révélé, les investisseurs ont réalisé que la société aurait besoin de lever plus de capitaux pour faire avancer les choses. Les actions de Nikola se sont effondrées peu après.
Les actions sont maintenant en baisse de plus de 95% par rapport à leur sommet, et valent moins de 3 $.
Si vous ne l’avez pas encore deviné, la composante essentielle du succès des petites capitalisations est le revenu.
Les meilleures petites capitalisations à l’heure actuelle sont celles qui font de l’argent, ou celles qui en feront dans un avenir proche.
Sans l’un ou l’autre, les petites capitalisations auront du mal à performer sur ces marchés.
Je sais. Il y a beaucoup d’entreprises passionnantes avec des technologies prometteuses. Mais dans l’environnement actuel, les petites capitalisations doivent montrer leur argent aux investisseurs.
Penser en ces termes peut aider lorsqu’il s’agit de…
Repérer une mine de petites capitalisations dans votre portefeuille
Selon John Morrison, ancien de Goldman Sachs : « Les petites entreprises dont le prix de l’action est élevé et qui perdent de l’argent ou génèrent peu de bénéfices peuvent freiner votre portefeuille de petites capitalisations.« Morrison a souligné que les cinq plus grands détracteurs du rendement du Russell 2000 ont tous affiché des bénéfices négatifs par rapport à l’année précédente.
Toutes les cinq ont également vendu à des ratios cours/valeur comptable au cours du premier trimestre du marché.
Encore une fois, ce ne sont pas nécessairement de mauvais investissements.
Ils sont juste mauvais pour ce marché.
Alors même que le marché au sens large s’envolait vers de nouveaux sommets en 2021, les actions de petites capitalisations à faible rentabilité ont explosé. Et les choses n’ont fait qu’empirer pour ces actions en 2022.
Mais dans l’ensemble, les petites capitalisations continuent de surperformer. Au cours de l’année dernière, le Russell 2000 a devancé le S&P 500 :
Et une fois que les marchés auront touché le fond, nous pouvons nous attendre à ce que cette tendance se poursuive.
Ce qui nous laisse avec une seule question…
Faut-il acheter des actions de petites capitalisations en ce moment ?
Je vais faire simple : La réponse est oui.Je vois cinq raisons pour lesquelles les petites capitalisations devraient figurer dans votre portefeuille aujourd’hui :
1- Une hausse inégalée – Les sociétés de petite capitalisation de qualité qui réalisent déjà des bénéfices peuvent offrir des rendements réguliers … même avant que le marché n’atteigne son niveau le plus bas.
2- Parfait pour reconstituer un portefeuille – Grâce au potentiel de gain rapide des petites capitalisations, vous pouvez réaliser des gains sur une période de 5 à 10 ans.
3- Plus à l’abri de l’agitation mondiale – Contrairement aux sociétés à grande capitalisation, les petites capitalisations ont souvent affaire à un marché entièrement américain, ce qui vous permet d’éviter l’agitation mondiale.
4- La valeur est importante – Vous ne pouvez pas contester la valeur pure des petites capitalisations à l’heure actuelle. Le ratio cours/bénéfice du Russell 2000 a baissé de deux chiffres au cours de l’année dernière.
5- Presque tout le monde a commencé petit – Les plus grandes valeurs d’aujourd’hui ont commencé comme de petites entreprises. Il est vrai que toutes ne réussissent pas. Mais c’est un fait que certaines deviennent d’énormes entreprises.
Mais je vais être franc. Je m’attends à ce que le premier trimestre de 2023 soit rude – l’immobilier s’effondre, certaines actions s’effondrent et le chômage explose.
Ce n’est donc pas le moment de se jeter dans l’investissement seul.
Pour ma part, je considère que la plus belle opportunité de small cap de l’année 2023 pourrait être dans une start-up qui pourrait devenir un fournisseur stratégique d’Apple.
Ou pour être précis, elle pourrait bénéficier du gigantesque “projet Titan” lancé par Apple.
Si vous souhaitez vous lancer dans l’investissement dans les small caps, je vous encourage vivement à lire mon rapport sur le sujet en cliquant ici.
